事实上，此时多头一方正苦不堪言，尤其是那些短线持有隔夜仓的小机构，几乎在开盘的时候就要吐出血来。

或许前两天的上涨让他们尝到了甜头，因此原本是做日短线的小机构放心大胆地将仓位保留到第二天。结果没过两天，恒生指数就再次出现“股灾”的情况，一开盘就暴跌上千点，这意味着他们手中的多单每张瞬间亏损50000港币，经纪行方面的电话立刻就打了过来。

而持有数额较大的多头更是悲惨，他们持有的恒指期货多头头寸或许是为了套利又或者是为了对冲，但不管是什么目的，现在的局面注定了他们当中大部分人悲惨的命运。

如果是投资重心放在港股现货市场，在看到港股持续下跌之后，果断建立一个以卖空港股为主、做多港股期指为辅的投资组合的话，那么他们现在可能正在偷着乐数钱，因为此时的局面正有利于他们，即便是恒指期货方面亏损，但总体来说他们还是赚钱的。

只是能做出这样投资组合的机构绝对是少之又少，因为港股指数基本上是由九成以上的上市公司组成。在这种情况下，除非是构建一个和港股指数完全一模一样的投资组合，否则难免会出现跌幅和恒指不相匹配的情况。在这种情况下，即便是通过做空港股现货赚钱，其幅度可能也比不上对冲方面的恒指期货的亏损程度。

举个例子，某个机构构建的价值10亿港币的做空投资组合当中加入了某些公共服务的企业，而且这些机构仓位偏重，现金流较为充分，那么这些股票的抗跌能力就比较强。在如今整个市场下跌超过三成的情况下，因为有这些重仓股的存在，使得这个投资组合下跌不过两成。假设恒指期货共做了5亿港币的多头仓，那么收益方面为2亿港币左右，亏损为1.5亿港币，最终的盈利情况为纯收益5000万港币。

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